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量化交易展望
耳朵财经2020年09月16日 19:37


为期三个月的标准共识量化大赛正式结束了。


这三个月中,全球各类资产走势风云变幻,首先是纳斯达克指数不断刷新历史新高,之后标普500 也在 8 月份创出历史新高。黄金在 8 月初突破 2,000 美元,之后围绕着 2,000 美元上下徘徊,哪怕是上证指数也在 7 月初站上了长期压制的 3,000 点,并且在这三个月之间中国一系列的金融改革创新也让人眼花缭乱,创业板的注册制实施,涨跌幅 20% 的扩大,甚至出现了 12 个交易日,股价翻了 5 倍的妖股。好像这三个月是刷新历史的三个月,相比之下比特币在这三个月的表现就要相形见绌了,根据 Wind 数据显示6月至今,比特币涨幅为 4.62%,在各类资产表现中排名倒数。


数据来源:Wind


虽然这三个月以比特币为代表的数字货币市场表现较为平淡,但是标准共识量化大赛的参赛队伍的表现并不如数字货币市场表现这么平淡,而是相当耀眼。BTC 组收益率前五的参赛团队在参赛期间平均收益率为 22.004%,USDT 组收益率前五的参赛团队在参赛期间平均收益率为 33.644%,哪怕是这个全球各类资产表现最好的仍然达不到 30%,标准共识的优胜队伍远远跑赢了市场。市场永远是优胜劣汰的过程,标准共识量化大赛能够接入这么多如此优秀的队伍,是标准共识这个品牌的荣幸,也是个量化团队努力的结果。


虽然收益率是一个很重要的评判标准,但在评分过程中,无论是风险控制还是资产规模都是标准共识量化大赛的重要评判指标,因为市场永远不是你挣得最多就是胜利,而是你可以活得更久才会见到更多市场的机会。所以在评分过程中并没有把收益率作为唯一导向,而是增加了资产规模和风险控制维度,所以最终得分高的量化团队,不一定是收益率最高的,而是在同等规模下可以为投资者带来最小风险最高收益的基金。在标准共识量化大赛评分标准中,资产规模和风险控制分数占比超 50%,在如此严苛的限制条件下,各量化团队仍成功的跑赢了市场。


在三个月的比赛期间以比特币为代表的数字货币市场整体涨幅在 15% 左右,而振幅则超过 30%,部分数字货币振幅甚至超过 50%。在这样一个波动性极大,操作难度较高的市场下,虽然存在着暴富效应,但同样所对应要承担的风险也是巨大的。所以专业的量化管理团队应运而生,专业的量化管理团队才能更好的平衡风险和收益之间的关系。目前数字货币市场投资者对基金或者量化团队的投资意识还处于初期阶段,市场仍需要较长时间的投资教育。截至到 2019 年 12 月 31 日中国市场公募基金总规模为 14.3 万亿,较 2010 年初 2.2 万亿增长了近 7 倍,而更在 2020 年 7 月底公募基金规模达 17.69 万亿元,实现了 10 年 8 倍的增长。相较于中国,美国更是在基金发展上遥遥领先,目前美国所有公募基金,11% 被美国机构所持有,89% 被家庭投资者所持有,甚至在 2017 年年底美国共同基金的规模就已经达到了 18.77 万亿美元的水平。现阶段来看,数字货币市场的基金数量有限,以及基金的种类有限,给投资者的选择空间较小。并且在宣传和购买渠道上各基金和量化团队也受到了较大的局限,缺少真实可信并且长时间的数据展示,从而导致投资者对基金整体的信任程度较低。数字货币市场仍在不断的成长和发展,目前数字货币全市场市值已达到了 3,480 亿美元,数字货币市场本身一直在向万亿美元的市场努力着,那么作为其重要的组成部分的基金和量化在未来也将充满着万亿规模的想象空间。


数据来源:Wind


数据来源:Coinmarketcap


在如此大幅波动的市场下,量化团队是如何跑赢市场。通过对量化团队的 API 数据观察,在行情具有持续性的情况下,量化团队会坚决执行交易策略和进行止损设定,剩下的则由机器进行完成。当遇到行情的变换或者突发黑天鹅事件,量化团队则会及时进行策略更改,来适应当下的行情走势。但无论是一种什么样的情况,机器学习和自动化交易都深度参与到了其中,毕竟面对数字货币市场这样一个 7 * 24 小时的交易市场,如果只靠人力是无法完成的。所以自动化交易在这个市场成为了一个不可或缺的组成部分。但由于自动化交易本身存在着,策略编写和数据回测困难,以及代码编制具有超高的专业性,以及策略本身与交易所的链接也是一个很艰难的事情。这些问题都严重的限制着大部分的个人投资者参与其中,只能面对行情的波动而感叹。以最基本的网格交易策略为例,网格交易法应用等差数列递增或者等比数列递增的方式来进行交易,其本质是追跌杀涨,在价格下跌的时候加仓,在价格上涨的时候减仓。网格交易法在震荡市中有着非常优异的表现。并且根据数据统计,证券交易市场有超过 70% 的时间都是处于震荡趋势中。虽然不同的投资者对震荡的判定有所不同,但震荡行情持续时间长,并且一定程度上缺乏赚钱效应,消磨投资者的交易耐心。在 9 月 4 日至 9 月 15 日 BTC 在 $9,800 到 $10,600 区间震荡。若应用网格交易策略,每 $200 为一个格区间,截至到 9 月 15 日的收益情况将是从 $9,800 涨到 $10,600 收益情况的一倍以上。所以在这个市场上,量化团队通过运用量化工具和自动化交易来完成跑赢市场。


随着数字货币市场不断发展,会持续有更多的基金和量化团队进入,个人投资者的交易空间会被不断被压缩。未来在数字货币市场,个人投资者最好的选择是投资基金或者应用量化工具进行自动化交易。只有这样才能让个人投资者在风险和收益过程中获得平衡。

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