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交易所变天?去中心化交易所崛起 蚕食用户 抢夺流量
金色财经2020年09月16日 19:37

2020年,在DeFi浪潮的推动下,去中心化交易所大红大紫。


从4月开始,它的市场份额飞速增长,并不断蚕食中心化交易所的市场。比如去中心化交易所中的佼佼者Uniswap,就在交易量上击败了Coinbase。“交易所市场要变天了。”有玩家感慨。


面对这一变局,传统交易所不会坐以待毙。它们纷纷推出自己的去中心化交易所服务。但革自己的命,却并不容易。


一场交易所混战,已经打响。


01 威胁


今年下半年以来,DeFi生态中的去中心化交易所(DEX)来势汹汹。


以太坊数据分析平台Dune Analytics数据显示,从6月开始,去中心化交易所的交易量迅猛增长。至9月初,其每月总交易量,已从15.79亿美元升至131.35亿美元,三个月间飙涨731%。


其中,仅交易所Uniswap的交易量,就在一个月内实现了283%的涨幅。


DEX交易量变化图 图源:Dune Analytics


过去一年,以太坊平台上DEX的交易量仅为24亿美元。但今年仅6月一个月时间,其交易量就达到了43亿美元。在7月和8月,以太坊平台DEX更是连续两个月实现了超百亿美元的交易量。


“我在的几个群里,大家都在从币安、OK等交易所里提币,转去挖寿司、挖珍珠。”币圈玩家张鹏告诉一本区块链,“甚至还出现了提币大军群,有人一次性从OK提走了70万个EOS”。


大量流量和资产从CEX流向DEX,传统中心化交易所的统治地位正在被动摇。


海外区块链媒体The Block绘制的图表显示,从4月至8月,DEX与CEX现货交易量之比连续四个月上升,达到了6.06%。也就是说,中心化交易所每产生100美元的交易量,去中心化交易所就会同时产生6美元的交易量。


这个数字意味着什么?整个2019年全年,这一数字一直低于1%。


DEX与CEX现货交易量比例 图源:The Block


DEX蚕食CEX市场的速度,越来越快。“DEX的交易量会超越CEX吗?”在去中心化交易所声势日隆之下,有人甚至抛出了这样的疑问。


实际上,在币圈历史上,DEX因过低的交易效率和极不顺畅的交易体验,长期不温不火。


直到Uniswap、Balancer等新一代DEX的出现,以及DeFi生态的爆发,DEX才崭露头角。


与传统DEX相比,Uniswap等交易所采用了自动化做市商(AMM)的新模式,玩家的对手方变成了交易所的资金池,而非其他玩家。因此,玩家们的交易效率、交易体验获得了很大的提升,交易手续费则被降低。


此后,Sushiswap等产品继承了Uniswap的AMM模式,还引入了流动性挖矿的新机制。一时之间,各类swap交易所层出不穷。


CoinMarketCap数据显示,Uniswap交易所24小时交易量位居第43位。考虑到中心化交易所普遍存在刷量现象,Uniswap的实际交易量排名,已经超过许多传统交易所。


“走合规路线的海外交易所Coinbase,交易量数据较为真实,而Uniswap的交易量已经超越了Coinbase。DEX取代CEX,或许只是时间问题。”张鹏说。


02 防御


DEX来势汹汹,传统中心化交易所不得不正面迎战。


它们的第一招,就是推出自己的DEX产品。


今年9月初,币安推出了旗下首个swap类DEX平台Binance Liquid Swap。此前的2019年,币安也曾推出传统订单薄式的DEX平台Binance DEX。


8月,OKEx首席战略官徐坤透露,OKEx内部成立了小型团队,正在研究AMM模式。9月13日,OK将旗下的公链平台“OKChain”更名为“OKEx交易链”。这意味着它将专注于交易场景,OKEx CEO Jay Hao更称,这一公链的技术优势就是“打造全球顶级的全业务DEX”。


去中心化交易所的崛起,与DeFi生态密不可分。因此,中心化交易所应战的第二招,是推出DeFi挖矿、新币挖矿等产品,以留住逐利的玩家。


以火币为例。火币推出了DeFi专区,聚集了YFI、YAM、SUSHI等一大批热门DeFi项目。“近期三大所上线DeFi代币的速度之快,绝无仅有。”有币圈玩家表示。


9月7日,火币推出“新币挖矿”一期活动,据称首发代币ACH在上线50.4秒内被抢空。4天后,第二期活动代币在3.7秒内被抢空。


然而,中心化交易所的尝试,大多不算成功。


币安智能链上的SwapTuna,上线一小时后就遭遇砸盘,币价几乎归零。币安创始人赵长鹏推荐的Bakery也出师不利,币价暴跌后,赵长鹏低调删除了推荐该项目的Twitter。


“CEX做DEX,大多是一种防御性策略。”交易所从业者毛普对一本区块链表示,“它们会投入多少资源,是个未知数。”


这是因为,传统中心化交易所不会革自己的命。面对DEX浪潮,它们的最优策略是推出DEX,并投入适当的资源进行推广。而CEX仍然是这些交易所的基本盘。


“币圈玩家们对交易所没多少忠诚度。哪个平台能让他们赚到钱,他们就会转投哪里。”毛普表示,一旦DEX退潮,转投DEX的玩家就会大批回流到CEX。因此,传统中心化交易所并不会真正投入到DEX市场。


事实上,这样的现象已经开始出现。9月13日,SushiSwap按计划降低了其区块奖励。此后,该平台总锁仓量迅速下降,超过40%的资金流出。


03 未来


在未来,DEX与CEX之间将形成怎样的格局?


多位玩家和从业者对一本区块链表示,DEX的市场空间将进一步扩大,二三线CEX交易所将受到DEX的最直接冲击。但DEX仍然难以替代CEX。未来,二者将长期共存。


实际上,DEX与CEX各具优势,也各存缺点。有时,优点与缺点也是相对的。


例如,DEX上币门槛低,玩家们可以拥有更多的投资标的,也面临着更大的风险。DEX资产由玩家自主掌控,平台无法私吞,但一旦用户丢失私钥,平台也无法为用户找回资产。DEX的产品架构简单,开发成本较低,但玩家的使用门槛也更高。


“对于币圈的许多囤币党而言,去中心化交易所用起来太麻烦,这些人很难成为去中心化交易所的用户。”张鹏说。


但在目前,CEX仍然有许多优势,是DEX难以取代的。


首先,CEX大多以公司形式运作,追逐盈利,因此有动力吸引新玩家进入。在拉新上,CEX承担着重要的任务。


其次,CEX可以直面监管、合规运营,有更大的发展空间。


最后,CEX的最大优势在于丰富的产品功能,如杠杆、期货、期权、止盈止损等功能模块,以及DEX无法替代的法币交易功能。


这些差异,让DEX与CEX的驱动模式完全不同。“CEX的核心驱动力是服务客户,而DEX的核心驱动力则是技术、模式。”毛普称。


“DEX吸引了币圈信息获取能力最强、最愿意尝试新事物的人。而普通玩家仍然会青睐于用户体验更好、操作更便利的CEX。”他表示。


在这一点上,Uniswap与2017年火爆一时的云币网等ICO代投平台存在相似之处——在当年的云币网上,玩家可以直接参与ICO;而在Uniswap上,玩家可以快速交易新上线的DeFi代币。


但他们也需要承担更高的风险。有云币网玩家一夜暴富,也有人血本无归。


Uniswap同样如此。有人买到假币,直接出局。


在币圈这片疯狂的土地上,自由的旗号背后,风险重重。


DEX与CEX的鏖战,正在继续。目前看来,DEX暂时居于攻势。


但当暴跌来临、杠杆坍塌时,我们不知道谁才是笑到最后的那一个。


文 | 棘轮 林格

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